ASML
LRCX
램리서치
AMAT
어플라이드 머티어리얼즈
최근 반도체에 의해서 전 세계의 패권이 결정될 수 있을 만큼 반도체가 중요해졌습니다.
미국 정부가 반도체 기업에 중국 수출을 제한할 정도로 반도체 패권 전쟁은 심화되고 있습니다.
이러한 제제는 미국 반도체 기업에 타격을 입힐 수 있지만, 그만큼 미국 반도체 기업들의 기술력이 높다는 것을 알 수 있습니다.
반도체 산업에는 크게 소재, 장비, 설계, 생산으로 나눌 수 있습니다.
반도체 공정은 한 분야만 뛰어나다고 해서 발전을 이룰 수 없습니다.
(건물을 지을 때, 철근만 튼튼하면 되는 것이 아니라, 시멘트, 건축기술 등 전반적으로 성장을 이뤄야 건물이 발전하는 것처럼)
오늘은 반도체 장비 기업중에서 최고의 기술력을 보유하고 있는 3개의 기업을 소개하고 비교해보겠습니다.
ASML
우선 반도체 장비 기업을 소개할 땐 ASML이라는 회사를 주목할 필요가 있습니다.
노광장비를 생산하는 기업으로, EUV 노광 장비를 독점하고 있습니다.
노광장비를 쉽게 설명하면 -> 반도체라는 조각품을 만들어야 하는데, 웨이퍼 위에 조각을 하기 전에 설계도대로 그림을 그리는 장비입니다.
하지만 그 그림을 그리는 영역이 매우 작아서 기존의 장비들은 정교하게 그림을 그릴 수 없지만, ASML은 이를 가능하게 해 주었습니다.
최근 삼성전자의 이재용 부회장이 직접 네덜란드로 날아가서 장비를 부탁할 정도로 해당 장비의 공급이 원활한 상황이 아닙니다.
하지만 반도체 생산을 위해서 반드시 필요한 장비로, 현재 판매자가 우위를 가지고 있어, 슈퍼 '을'이라고 불릴 정도의 기업입니다.
22년 7월 기준 30.45% 영업이익률을 보여주며, 노광 장비의 1위 기업으로 가격 결정력이 높다는 것을 알 수 있습니다.
그만큼 타 장비 기업 대비 asml은 높은 벨류를 받고 있습니다.
동종 장비기업들이 10~20배 수준의 벨류를 받고 있는 상황에서 시가총액은 276조에, 37배의 per을 받고 있습니다.
램리서치 (LRCX)
램리서치는 반도체 장비 기업들 중 '식각'이라는 공정에 특화를 보이는 기업입니다.
앞서 ASML의 노광장비가 그림을 그리는 장비였다면, 식각 장비는 그려진 그림대로 조각을 파내는 장비입니다.
그림을 아무리 이쁘게 그렸다 해도, 정교하게 파내지 못하면 그 조각품은 예술품이 될 수 없을 것입니다.
위의 사진을 보면 우측처럼 깔끔하게 조각이 되어야 하는데, 현실은 좌측처럼 다양한 문제가 발생합니다.
반도체가 점점 미세화 되면서, 식각의 난이도 또한 증가하고 있습니다.
식각 공정에서 1위의 기술력을 보유하고 있는 램리서치 또한 반도체 패권에서 큰 영향력을 가질 수 있는 기업입니다.
22년 7월 기준 32% 영업이익률을 보여주며, 식각 장비의 1위 기업임을 확인할 수 있습니다.
현재 시가총액 85조에 13.7 PER을 받고 있습니다.
램리서치는 ASML에 비해 높은 벨류를 받고 있지 않습니다.
하지만 램리서치 또한 반도체 미세화, 패권전쟁에 있어서 빠질 수 없는 기업으로, 상대적인 저평가 매력이 있다고 생각합니다.
어플라이드 머티어리얼즈 (AMAT)
어플라이드 머티어리얼즈는 '증착' 공정에 특화되어있는 기업입니다.
그리고 증착 공정 장비 이외에도 반도체 장비 전반적인 부분(식각, 검사 등)에서 공급을 하고 있습니다.
그래서 반도체 장비 산업에서 매출 기준으로 가장 큰 점유율을 차지하고 있는 기업입니다.
앞서 ASML의 노광장비가 그림을 그리는 장비, 식각 장비는 그려진 그림대로 조각을 파내는 장비였습니다.
그리고 증착장비는 조각 위에 새롭게 층을 쌓는 장비입니다. 여러층의 조각품을 만드는데, 맨 아래층만 잘 만들었다고 예술품이 완성되지 않습니다.
새로운 층이 허접하게 만들어졌다면, 이후 그림을 그릴 수도, 깎을 수도 없는 상태가 되는 것입니다.
위의 사진을 보면 좌측처럼 깔끔하게 물질이 깔려야 하는데, 현실은 중앙처럼 울퉁불퉁하거나, 우측처럼 빈 공간이 생기기도 합니다.
이러한 결함은 반도체가 미세화가 진행될수록 , 더욱 치명적인 결함으로 나타납니다.
115조의 시총에 12.94 PER을 받고 있는 상태입니다.
램리서치와 비슷한 벨류를 받고 있다고 보면 됩니다.
최근 국내 기업들도 증착 기술을 확보한 기업들이 많이 있지만, 여전히 증착 장비 점유율을 40% 이상 유지하면서 1위를 지키고 있는 기업입니다.
증착 공정에서 1위의 기술력을 보유하고 있고, 반도체 장비에 있어서 가장 큰 공급망을 가진 기업으로서
어플라이드 머티어리얼즈 또한 반도체 패권에서 큰 영향력을 가질 수 있는 기업입니다.
1. ASML 전망
2. 램리서치 전망
3. 어플라이드 머티어리얼즈 전망
위의 세 기업을 비교하면
2023년 기준
매출액
ASML- $25.78b
LRCX- $18.3b
AMAT- $26.44b
현재 시가총액
ASML- 276조
LRCX- 85조
AMAT- 115조
노광장비만 취급하는 ASML의 매출액이 높은 점유율을 차지하는 것을 확인할 수 있습니다. 그만큼 기술력을 요하고, 시장 지배적인 것을 알 수 있습니다. (그리고 이는 시가총액에 이미 반영이 된 것을 알 수 있습니다)
앞서 언급한 것처럼 반도체 공정은 하나만 뛰어나다해서 발전할 수 없습니다.
위의 세 기업의 노광,증착,식각은 함께 기술 성장을 이루어야 합니다.
실제로 위의 세 기업은 협업을 통해서 새로운 장비를 개발합니다.
최근 반도체 업황으로 인해 세 종목 모두 주가가 많이 하락한 상태입니다.
하지만 세 기업 모두 뛰어난 기술력을 가지고, 가격 결정력을 가지고 있는 기업입니다. (높은 영업이익률)
미래 반도체 산업을 책임질 수 있는 기업들로, 앞으로의 성장이 기대되는 기업입니다.
*종목 추천이 아닌, 단순 분석입니다. 투자의 책임은 본인에게 있습니다.
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